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强于预期的9月就业报告显示，失业率的意外下降，使得股市在周五走低，再次诠释了经济的 "好消息 "，对股市来说可能是 "坏消息 "。周五的就业报告显示，9月份创造了26.3万个新的就业机会，这实际上使失业率下降到3.5%，而8月份的失业率为3.7%。同样令人鼓舞的是，平均时薪增加了0.3%。强劲的就业数据被视为美联储维持其货币政策鹰派立场的持续弹药。从本质上讲，投资者已经下定决心，美联储可能还会进一步加息。股市也因此受到了惩罚。上周五，道琼斯工业股票平均价格指数下跌630.15点，收于29296.79点，跌幅2.1%。苹果(Apple)、微软(Microsoft)、IBM (IBM)、耐克(Nike)、Salesforce (CRM)等几家蓝筹股的下跌都面临压力。标普500指数下跌104.86点，跌幅2.8%，收于3639.66点，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌420.91点，跌幅3.8%，收于10652.40点。这是该指数连续第二个交易日下跌，而本周开盘时该指数曾大幅上涨。不过，尽管道指和标准普尔500指数收盘均为负，但三大股指均录得周线涨幅，避免了连续第四周下跌。虽然担心经济衰退是有道理的，但看到持续的就业增长还是令人鼓舞的，这通常是反映经济真实状况的滞后指标，这一事实本身就是让人乐观的理由。这也是一个循环，正如我们在过去几年看到的，经济会出现放缓迹象，这将导致美联储在降息方面更加积极。这个问题很可能在2023年第一季度会更加清晰，在假日购物季的结果出来后，市场看到经济活动和企业利润的步伐。同时，最近的这些下跌仍然是买入机会，因为第三季度的财报将在未来几周内公布，保持投资并驾驭加息周期可能看起来很难做到，但从长远来看可以得到回报，特别是通过关注资产负债表强劲的大盘股，这些股票已经受到了惩罚。就财报而言，新的财报季已经开始启动，以下是我本周要关注的股票。 百事公司（PEP） —— 10月11日（星期二）盘前
华尔街预计百事公司将实现每股1.84美元的收益，收入为207.9亿美元，与之相比，去年同期的收益为每股1.79美元，收入为201.9亿美元。消费者防御性股票一直是投资者在市场调整期间急于进入的避风港，市场调整惩罚了科技等高增长股票。百事公司是引起关注的名字之一。尽管这家零食和饮料巨头的股票今年迄今已下跌约6%，但其表现明显优于标普500指数21%的跌幅。更重要的是，在过去的一年里，该股仍然上涨了5%以上，而标准普尔500指数则下跌了14%。第三季度非酒精饮料的销售数据显示，百事可乐在本季度又有两位数的增长，这种优异表现有望继续下去。该公司在新品牌和适应新趋势方面的投资已经开始带来红利，过去两个季度有机收入增长的中高个位数就是证明。在此期间，北美地区的有机收入平均增长了10%以上，而Frito-Lay北美地区甚至更高。同时，销量趋势继续其稳健的表现，饮料以中高个位数的增幅上升。该公司仍然认为其核心零食和饮料业务有很大的增长空间。周二，百事可乐将需要证明这种增长。达美航空（DAL） —— 10月13日（星期四）盘前
华尔街预计达美航空将获得每股1.55美元的收益，收入为128.9亿美元。与此相比，去年同期的收益为每股30美分，收入为91.5亿美元。需要注意的是，今年大部分时间里，航空股一直处于压力之下。最近的数据显示，航空旅行的预订趋势已经下降到大流行前的水平。例如，据报道，8月份的航空预订量比2019年8月的水平低了近24%，尽管预订价格适度降低。这种动态使得跳入航空股具有挑战性，即使是在有吸引力的估值下。就达美航空而言，该股今年迄今已下跌22%，过去一年下跌了30%。如果把这个范围扩大到三年，股价已经下跌了约43%。鉴于该公司将产生高达17亿美元的营业收入，利润率为13%至14%，这可能是一个购买机会。在本季度之前，该公司预计将受益于国际旅行的收入增长，该公司已经报告了国际旅行的逐步复苏，特别是在拉丁美洲和跨大西洋航线。从每股收益的角度来看，达美航空预计将产生每股1.55美元的收益，与前一年相比大约增长了五倍。这一增长速度将得到达美航空提高利润率的努力的支持，预计利润率将恢复到大流行前的水平。因此，该股目前的市盈率为2023年预期的6.6倍，大大低于其历史水平，达美航空是运输股中较好的便宜货之一。摩根大通（JPM） —— 10月14日（星期五）盘前
华尔街预计摩根大通将获得每股2.91美元的收入，收入为320.8亿美元。与之相比，去年同期的收益为每股3.74美元，收入为297.6亿美元。尽管有利率上升的前景，摩根大通的股票在过去七个月里受到了惩罚。虽然加息对银行盈利有利，但这些事件并不是投资者关注的唯一指标。在考虑投资风险资产时，对可能出现的经济衰退的恐惧是最重要的，而且经济的几个领域已经有了明显的放缓。因此，摩根大通的股票今年迄今已经下跌了32%，过去一年下跌了36%，在过去六个月里，股价已经下跌了近20%。而且，作为全球市值最大的银行，摩根大通已经表明它能够驾驭这些艰难的逆风，为股东回报价值。按照目前的估值，摩根大通股票的远期市盈率为9，低于其五年和十年的平均水平，分别为12.5和11.4。股市似乎已经变得过于看跌，对一个在执行和资本部署方面具有良好声誉的管理团队进行了押注。再加上其2.50%的股息收益率，在过去五年中平均增长了近8%，摩根大通看起来是盈利前的一个坚实机会。富国银行（WFC） —— 10月14日（星期五）盘前
华尔街预计富国银行将获得每股1.09美元的收入，收入为187.5亿美元。与之相比，去年同期的收益为每股1.22美元，收入为188.3亿美元。目前，美联储已经多次提高利率（75个基点），目前的利率环境通常对银行股有利。这是因为银行赚取的利润与他们投资存款的方式和他们支付给消费者的存款利息高度相关，这被称为利差。然而，仅仅是更高的利率前景并没有阻止富国银行的股票随整体市场下跌。目前，年初至今下跌了12%，过去一年和三年分别下跌了11%和14%，相对于该银行的运营改善，富国银行的股票似乎超卖了。虽然富国银行有一些遗留问题，使其声誉受损，但该股的惩罚已经创造了我认为是一个坚实的买入机会。除了该银行最近通过了美联储的压力测试，并将其季度股息提高了20%之外，相对于拥有较少存款和贷款的同行，市场对富国银行的有形账面价值进行了折扣。而且，由于其资产负债表的改善，在一些节约成本的举措的推动下，还有价值200亿美元的回购需要执行。周五，该银行将需要提供一个顶层和底层的业绩，以确认这一看涨的论点。
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发表于 2022-10-10 18:23:37
