大财主来了！川航，或许快了？

民航一枝花 · 发表于 2020-12-26 21:22:39

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12月21日（点击标题即可查看）：

12月24日（点击标题即可查看）：

注意，川航集团≠四川航空；川航集团是四川航空的最大股东，持股比例为40%

根据航旅圈报道，12月24日，川航集团低调完成了增资扩股签约仪式，五粮液增资超过50亿，入股后将占据川航集团约34%的股份。

一枝花认为，这是为川航集团后续增资四川航空做的铺垫。

和川航规模相当的厦航，在前几天刚刚获得股东同比例增资。

12月21日，南航公告，与关联方厦门建发和福建投资按股权同比例，向公司控股子公司厦门航空增资。此次增资总金额为40亿元，其中公司以现金和实物资产分阶段出资22亿元，厦门建发出资13.6亿元，福建投资出资4.4亿元。此次增资主要用于补充厦航经营所需资金。

预计川航最后也是获得5个股东按股权同比例增资，只不过，相比厦航，川航需要股东增资，补充运营资金的需求更迫切。

根据川航第三季度财报，截止2020年9月，川航资产负债率92.94%（总资产约389亿，总负债362亿）。

再给大家对比看下：

货币资金，大家可以简单理解成公司手里的现金。

厦航手里一直留的比较少，6月份的时候不到5亿，9月份基本没变，按理说在暑运旺季之后，手里的现金会相对多一些，一枝花理解是厦航一直在尽可能的还债。而川航在6月的时候货币资金约15亿，到了9月增加到22亿，多了7亿。

短期借款，是公司从银行或其他金融机构借入的偿还期在一年以内的各种借款，包括生产周转借款、临时借款等。

厦航一年内需要偿还的借款是14亿，而川航是44亿，相比之下，川航未来一年确实压力山大！

关键是未来一年市场恢复情况存在很大不确定性，如果只是想通过经营周转偿还短期借款，估计川航心里也没底。

没想到，压力并不大的厦航，先一步完成了增资。

相比而言，厦航的股权结构更简单些，只有本地国资和南航。而川航的股东有本地国资、南航、东航、山东航（国航控股子公司）和本地民企。

川航要股东增资，需要协调5大股东。况且，今年大家受到疫情冲击都很大，都自顾不暇了，还要拿现金出来给你增资，不容易的。

有人可能会问，只要川航集团给川航增资不行吗？这个办法大概率行不通，可能涉及稀释其他股东的股权，而且川航的股权结构本身就比较“敏感”，川航集团和南航的持股比例只差1%，南航怎么可能“忍痛可爱”，说不定以后还有控股的机会呢？

当然，或许还有其他更好的方法。大家也可以说说。

目前来看，“不差钱”的五粮液巨额增资川航集团，大概率是川航获得股东增资的“前奏”。

对了，除了高负债率外，明年要在双流和天府机场两场运营也是个挑战，包括要在天府投入大量的人力物力财力。

所以，川航获得资金注入，也是迫在眉睫的事。

不过，只要川航抗住压力，挺过这次困难，相信未来还是可期。

到时看看，五粮液和川航能擦出什么火花。

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