股票池-1027中免q3业绩短评

中免公布了Q3业绩，

1， 单季度收入增速39%，

2， 单季度利润22.13亿，创历史新高 。单季度增速141%，应该说一个季度22亿利润展示了中免的实力。那么可以预见到一年利润88亿-100亿并不遥远。 目前中免的市值3600亿。远期动态市盈率已经跌到了36倍左右。 

而疫情还在维持，出国旅游还遥遥无期，海南的自贸港还在如火如荼的进行中， 

并且中国中免的纯扣非利润率已经恢复到了13%的水平。

最为惊艳的是， 中免这个季度的自由现金流飙升到了59亿人民币，

这完全是纯利。中免的业务模式是从品牌商批发（批发周期大概在4个月左右，这部分库存要提前买入，会有一个存货的周期），然后在自己的店铺专卖，这显然是一本万利的买卖。只要专卖资格不破，海南旅游继续发展，一切都是顺理成章的。卖场收到的全部是现金，支付供应商有一定的账期，账上会沉淀大量的自由现金流。 

所以，中免几乎没有应收账款，周转天数一直下滑，现在也就是3天左右的水平。

3, 外资持续卖出中免，股东人数目前稳定在5.6万人左右。比第一季度低，比第二季度高， 显然在第二季度外资卖出的阶段，大量散户买入了中免。 

策略：增持。