焦点个股 | 小米集团；福耀玻璃；潍柴动力；南方航空；亚马逊；脸书

小米集团 (1810 HK; 22.0港元; 目标价: 27.0港元) 手机市场份额提升至全球第三。根据IDC等，2020年3季度小米手机市场出货量逆势大幅增长，全球市场份额提升至13%、全球第三。我们认为，基于供应链的确定性、产品竞争力提升和渠道的优化，预期公司手机市场份额将持续提升，有望在未来两年实现全球第三或第二的地位。国内和欧洲的出货量增长，亦将推动公司互联网服务收入的增长和利润提升。目标价27港元，建议关注。

福耀玻璃 (3606 HK; 32.85港元; 目标价: 37.3港元) 业绩好于预期，受益行业扩容。公司发布三季度单季实现营收56.6亿元，同比+5.8%；实现归母净利润7.6亿元，同比-9.8%；利润总额为8.8亿元，同比-18.6%，但剔除汇兑损益等不可比因素影响后的利润总额为11.86亿元，同比+38.8%，业绩好于市场预期。公司是全球汽车玻璃行业龙头，全球市占率约为23%，未来有望显着受益全玻璃车顶等新产品带来的行业扩容，打开新的成长空间，建议关注。

潍柴动力 (2338 HK; 14.64港元) 毛利率环比显著提升，经营全面向上。公司2020年三季度实现营收528.9亿元，同比增长47.5%；实现归母净利润24.3亿元，同比增长37.0%，实现三季度毛利率为19.3%，环比提升1.8百份点；母公司毛利率为24.9%，环比提升4.0百份点，盈利能力显著回升。公司天然气发动机成本有望进一步优化，各类发动机配套重汽快速放量，KION扭亏为盈，经营全面向上，明年分红比例有望提升。

南方航空 (1055 HK; 4.05港元) 单季度利润转正，在京航班全部转场大兴。2020年三季度公司实现净利润7.1亿，三大航中唯一单季度利润转正，或受益内地市场占比高和汇兑收益(料超20亿)。预计三季度内线客公里收益降21.3%，四季度降幅或收窄至20%以内，优质航线争取时刻资源利好提升宽体机日利用率。在京航班提前5个月全部转场大兴机场，南北呼应双枢纽布局想象空间广阔。2021年春运国内线供需增速差有望接近转正，并持续扩大，叠加低油价、汇率升值，航空股重构繁荣、弹性最大南航有望释放高Beta。

亚马逊 (AMZN US; 3,036.15美元) 业绩超预期，云业务依旧稳健。三季度公司持续受益疫情带来的在线化趋势，在电商、AWS等业务驱动下，核心财务指标超出预期。公司在物流方面的建设进一步强化电商领域壁垒，而受益于在线娱乐、电商类广告的强劲增长，流媒体订阅、在线广告等高毛利业务的高速增长亦带动公司利润水平持续提升。AWS一如既往保持稳健，在手订单环比持续改善。我们认为，公司依旧是疫情之下数字化的核心受益者，中长期业绩能见度依旧较高。

脸书 (FB US; 263.11美元) 广告业务复苏超预期，短期关注监管压力。公司延续上半年在线流量的增长趋势，以及广告主需求及单价的回升，本季度公司广告收入增速重回20%以上，超出此前公司10%的业绩指引。而基于电商广告需求的快速增长，公司对四季度展望亦保持积极。但在海外疫情延续、数据隐私、反垄断以及部分终端厂商对广告的限制等压制下，公司对2021年展望相对保守，同时对费用端的激进展望亦带来部分估值压力。从中长期看，公司仍将持续受益线上化趋势，业绩依旧具备较好的能见度。

特别声明   
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