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我们都知道巴菲特买入股票一直都是坚持长期持有的，而卖出的时候也是严格遵守自己的三原则，一是基本面发生变化，二是股价严重高估，三是发现更好的投资标的。然而就在最近几天巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦却开始抛售达美航空的股票，作为达美航空最大股东，在2019年底伯克希尔就已经持有达美航空7091万股，并且在疫情初期美股大跌时以均价46.4美元的价格增持了97.6万股达美航空股票。就是在这样的大背景下，伯克希尔哈撒韦却在4月3号想SEC提交文件，宣称伯克希尔以均价24.15美元抛售1300万股达美航空的股票，总计金额3.14亿美元。消息一出市场就炸开了锅，因为相比2月27号的增持仅仅过去了30多天，这与巴菲特买入长期持有的原则明显相悖，更令人匪夷所思的还是赔本甩卖，按照之前46.4美元的计算，这笔交易整整亏损了48%，同时抛售的份额也占了伯克希尔持股的18%，用抛售形容一点都不为过。别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧！这是巴菲特买入优质资产的座右铭，所以我们看到巴菲特在市场恐慌时买入航空股，是很能看明白的，可是却在这么短的时间里割肉离场，让很多股神的粉丝开始质疑，甚至有人怀疑这不是巴菲特本人的操作，因为按照这个理论应该继续加仓才对。毕竟达美航空是股神从2016年就开始建仓持有的，而且已经成为第一大股东，应该是长期看好，所以不存在基本面变化的问题。如果说是亏得太多那就更不合理了，因为早在1989年巴菲特就曾经耗资3.6亿美元买入全美航空，结果一路暴跌到1995年，整整亏损了75%，股神也没有进行斩仓。在这里我们大胆做出推断，第一个就是伯克希尔的现金流出现了紧张。受到疫情影响全球范围内出现了美元荒，市场避险情绪上扬导致越来越多的投资者开始抛售资产避险，而以巴菲特的原则肯定是要增持的，更重要的是伯克希尔是一家保险公司，对现金流的依赖特别大，也就是说虽然伯克希尔账上有钱，除了投资和回购外更多的是要用来对冲风险的。尤其是当下疫情冲击中美国经济已经出现衰退迹象，失业人口迅猛上升，到时候保险业务势必会出现现金兑付的情形，所以这个节点上保障资金充裕合理才是重中之重，这也是巴菲特能够成为股神的秘诀，永远要把自己留在市场里，所以个人觉得这次抛售最大的作用就是回笼资金。第二个原因有些悲观，就是目前的美股可能远未到底。我们在操作中都有一个习惯，假如拥有资金10000元，买入资产A5000元，剩下的是要买资产B的，在严格遵守资产配置的原则上，我们预估资产A将出现大幅调整，这时候第一选择就是抛出部分资产A，再在低位接回。所以我们推断伯克希尔对于美股的认知依然是下跌阶段，至少航空股还没见底。我们之前也说过，目前的美股更像是疫情和流动性紧缺的连锁反应，本质是美国上市企业的高负债回购引起的资产泡沫，从另一角度也反映出美股上市公司的效益滞长。所以我们能做出的解释就是本次美股的上涨更多的是流动性紧缺问题解决后的反弹，而最基本的增长停滞问题并没有解决，尤其是疫情实实在在的对经济造成了重大创伤，这个创伤引起的疼痛感需要时间才能传输到中枢神经，那时候投资者才能体会到痛苦，所以美股一定还会有下一轮的调整，随着一季度经济指标逐步发布，尤其是4月份数据公布后，市场投资者肯定会再次进入悲观，那时候才是投资者真正抄底的机会，相信到时候伯克希尔一定会杀回来。聊了这么多，无非就想说明一点，作为投资者一定不要把自己的弹药一次性打光，一把梭的买入只会让自己成为砧板上的鱼肉任人宰割，这其实是一个很简单的道理，就像赔更多和少赚点你会选哪个一样，答案很明显，可一旦到了投资里就变的无解，在这里贪婪和恐惧无处不在，到最后你发现投资者最终都是在跟自己的欲望做斗争，这个真的很难！作为老爷子的粉丝，我个人也觉得这并非是巴菲特的手笔，更像是伯克希尔继任者或者资管做出的选择，不喜勿喷！
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发表于 2020-4-8 17:32:24
