特区政府出手相助！346亿市值的国泰航空拿到390亿“救命钱”

凤凰网财经 · 发表于 2020-6-9 22:15:03

来源：每日经济新闻综央视新闻、21世纪经济报道、中国证券报、每经APP

记者：张虹蕾王帆

在6月9日早间临时停牌之后，国泰航空（00293，HK）在午间宣布了总额为390亿港元的重组方案。值得关注的是，这笔融资额比国泰航空目前的总市值（约346亿港元）还大！

图片来源：东方财富网

重组方案包括三方面：

一是国泰航空在取得必要股东批准的前提下，向香港特别行政区政府发行港币195亿元的优先股及分离认股权证；

二是国泰航空在取得必要股东批准的前提下，向现有股东配发港币117亿元的供股股份；

三是香港特别行政区政府向国泰航空提供港币78亿元过渡性贷款，并可实时提取使用。

其中，香港特区政府认购国泰航空股份的主体为Aviation 2020 Limited，其由香港财政司司长法团设立并全资控股。

重组完成后，国泰航空原股东太古、中国国航、卡塔尔航空，以及新股东Aviation 2020 Limited将分别持有其42.26%、28.17%、9.38%、6.08%的股权，太古将依然是国泰航空的控股股东。

国泰航空主席贺以礼（Patrick Healy）今天在资本重组记者会上表示，国泰在今年初大约有200亿港元流动资金，自2月以来每月净资金支出大约25亿至30亿港元，此次的资本重组计划对国泰的生存至为关键，若无有关计划，国泰有倒闭风险。

陈茂波：投资国泰为确保香港国际航枢纽地位

据21世纪经济报道。6月9日下午，香港财政司司长陈茂波表示，疫情打击下全球航空业陷入困局，国泰航空面对空前的危机，亦威胁香港作为区内的国际航空枢纽的地位，特区政府决定“输血”国泰。

陈茂波透露，优先股的股息头三年为3%，其后为5%、7%、9%，越晚赎回成本越高，特区政府希望恢复正常业务，尽快偿还债务。

此外，他表示，此次投资项目预期内部回报率为4-7.5%，相比过去6年投资外汇基金的投资回报率3.7%更高，符合土地基金取得合理投资回报目标。

陈茂波指出，香港航空网络庞大，国泰的持续稳定运作，是香港航空网络的要素之一。香港在全球220多个航点中，有49个客运点，14个货运点，只有国泰提供服务。

同时，他表示，航空对整体经济的辐射作用，带动支持金融，物流运输、旅游、餐饮，生鲜食品配送等多个行业。由于全球航空业陷入困境，市场不明朗，市场失效，全球多个政府都推出支援措施，香港特区政府经过政策的全面评估，决定透过土地基金作出投资，支持航空业发展。

然而，陈茂波强调，此次并不意味着特区政府入主国泰，政府也无意长线持有国泰股票，亦不会参与日常营运，由董事局、管理层委派两位观察员，直至公司偿还所有债务为止。

“国泰航空必须活着，不仅因为背后股东的利益，更因为其在航空领域的战略性地位。国泰航空在香港占有超过80%航权，在链接全球方面有重要的意义和价值。这也是香港特区政府出手的重要原因。”民航专家綦琦对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，这一重组方案也为国泰航空注入流动性，救国泰航空于水深火热。

“这可能是目前非常情况下的非常之举，预计当疫情过去，国泰航空业务恢复正常，香港特区政府也有择机退出的可能。”綦琦表示，特区政府直接注资会影响国泰航空独立运营地位。因而，需要有第三方的代持公司进行运营。此前，新加坡主权基金参股新加坡航空公司、新加坡机场的操作，和目前的情况十分类似。第三方公司也更加合适，符合政府救助商业公司的合理逻辑和路径。

疫情重创国泰航空

据央视新闻，众多行业分析师预期，航空业的复苏将会是逐步且漫长的。

国际航空运输协会（IATA）预计，国际客运需求最早于2023年才能重返疫情前的水平。相较其他国际航空公司，国泰航空尚无经营国内航线，需要完全依赖跨境旅游活动。由于跨境旅游目前受到严格限制，加上受隔离措施的影响，国际客运在短期内难以恢复至正常水平。国泰航空表示，研究各种可行方案后，认为需要进行资本重组，确保有足够流动性应对目前危机，包括全球新冠肺炎疫情及各地旅游限制导致客运量大幅减少的困境。

受新冠肺炎疫情影响，国泰航空近年来的经营压力进一步加剧。根据国泰航空日前披露的4月载客数据，国泰航空和国泰航龙航空4月份合共载客13729人次，较2019年同月下跌99.6%。

数据显示，4月份的收入乘客千米数按年减少99.3%。乘客运载率下跌62.3个百分点至21.7%，以可用座位千米数计算的运力则下跌97.3%。在2020年前四个月，载运乘客人次较去年同期下跌64.4%，运力下跌49.9%，而收入乘客千米数则下跌59.1%。

国泰航空顾客及商务总裁林绍波表示，新冠肺炎疫情大流行对业务的冲击依然空前严重。截至今年四月，集团旗下两家全服务航空公司（国泰航空及国泰港龙）未经审核的亏损共45亿港元，而公司的财政前景在未来数月仍然非常暗淡。

事实上，国泰航空近几年来的经营情况并不稳定。2016年至2019年，公司净利润分别为-5.14亿元、-10.52亿元、20.55亿元和15.15亿元，公司股票也在今年5月份跌至近十年来的低点。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑|李净翰杜恒峰肖勇

凤凰网财经官方微信 ID：finance_ifeng

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